2026-06-11 10:08:03来源:互联网
当地时间6月3日,埃隆·马斯克旗下SpaceX向美国证券交易委员会提交更新后的招股文件,正式敲定每股135美元的IPO发行价,对应公司整体估值达1.77万亿美元。本次计划发行5.556亿股,基础募资规模750亿美元,若承销商行使超额配售权额外认购8333万股,募资总额将进一步增至862亿美元。股票将于6月12日以“SPCX”为代码,在纳斯达克及纳斯达克德克萨斯交易所挂牌交易。高盛、摩根士丹利等23家华尔街主流投行参与承销,募得资金将用于AI业务扩张、火箭发射及卫星基础设施建设,同时需在上市后六个月内偿还至少部分200亿美元过桥贷款。
SpaceX的财务数据呈现鲜明反差。2025年公司营收达187亿美元,较2024年的140亿美元同比增长超30%,其中Starlink业务收入112亿美元,同比增幅50%,运营利润突破44亿美元。但盈利端却急转直下,2024年尚有7.91亿美元净利润,2025年因AI基础设施大规模投入陷入49.4亿美元净亏损,2026年第一季度亏损进一步扩大至约43亿美元。按1.77万亿美元估值计算,其市销率高达92倍,远超多数大型科技企业。目前公司已与AI公司Anthropic签署每月12.5亿美元的算力服务合同,以缓解AI业务资金压力。
IPO完成后,马斯克将通过每股拥有10票投票权的B类股持有84.4%的投票权,牢牢掌控公司决策权。ValorEquityPartners为第二大披露股东,持有6.7%的A类股。以135美元发行价测算,马斯克净资产将达9880亿美元,股价只需再涨2.2%至138美元,即可成为全球首位万亿富豪。不过这一治理结构引发多方质疑,美国非营利组织联合体批评其以鲁莽方式削弱股东保护、赋予领导层近乎全部行政权力,纽约州共同退休基金等机构也对马斯克“免受问责”的状况表示严重担忧,丹麦养老基金Akademiker Pension更是将SpaceX全面列入投资黑名单,认为合理估值不应超过1万亿美元,治理结构堪称“灾难性”。
独立研究机构晨星给出7800亿美元的公允价值估算,不足IPO目标估值的一半,分析师明确表示公司估值被严重高估,AI太空数据中心等业务的科学与经济可行性存在高度不确定性,乐观推进的概率仅为7%。不过晨星也指出,因初始流通股占比极小、投资者对AI基础设施需求旺盛,且上市15个交易日即可纳入纳斯达克100指数,股价初期有望保持稳定,但后续私人投资者锁定期解除后,沽压将逐步显现。业内人士认为,SpaceX高估值的核心是Starlink带来的稳定经常性收入,此次IPO本质是为火星探索计划募集启动资金,将推动太空技术从国家工程向市场化产业转型,同时也会加剧全球商业航天竞争,倒逼国内商业航天加速突围。目前国内已有蓝箭航天等5家火箭公司递交上市申请,商业航天进程正在提速。
SpaceX此次史诗级IPO,不仅是一家企业的资本进阶,更是商业航天与人类太空探索进程中的标志性事件。从官方1.77万亿美元的天价估值,到晨星的7800亿美元公允测算,巨大的估值鸿沟背后,是资本市场对“梦想溢价”与“价值回归”的深度分歧。这场牵动全球目光的资本盛宴最终将走向何方,市场正拭目以待。
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